Aktive Fonde Og Den Faste Omkostningsstruktur

August 8, 2019

Den Ufleksible Omkostningsbase i Fonde

– Bankernes omkostningsbase i fonde er fast og ufleksibel
– De negative renter er fastlåste så langt øjet rækker

Bankforvaltning har ikke i lighed med den øvrige industri, mulighed for at tilpasse deres omkostningsbase, når indtjeningen i form af afkast til kunder svigter.

Hvorfor?

Det er velkendt fra de mikroøkonomiske lærebøger, at kapitalapparatet modsat arbejdskraft, er fast i hverfald på kort sigt. Det er netop problemet i kapitalforvaltning, fordi løntunge eksperter, ikke bare er arbejdskraft, men i virkeligheden kapitalapparat.

Omkostninger til 1-2 personer, som eksperter på Danske obligationer eller aktier, kan ikke umiddelbart skaleres i forhold til lavere ”priser” (afkast) på obligationer eller aktier. Kun via lønnen, og det er en anden historie.

Vi har i ”sliden” vist omkostningerne i fondene ved hjælp af mursten for at signalere ufleksibiliteten. Vi sammenligner omkostningerne mellem den aktive forvaltningsordning i banker og alternativet, som er en ordning, hvor investor får samme risikoprofil via en ETF konstruktion, men lavere omkostninger, og dermed afkast.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *